中国证监会磨刀霍霍何时会出刀

发布时间：2021-01-25 14:24:29 阅读：次来源：射频卡厂家

中国证监会磨刀霍霍何时会出刀？

A股任性上涨，中国证监会磨刀霍霍何时会出刀？

===本文导读===　　证监会副主席姜洋：完善期货期权品种上市机制

证监会：注册制前后IPO衔接将公开征求方案　　谢百三：证监会对股市是熊市里盼涨快牛时怕疯　　自去年下半年以来，中国股票市场呈持续上涨走势，吸引了越来越多的投资者。然而，证监会今年却多次提示风险。　　自4月13日起，每一位投资者最多可开20个证券账户。可以想象，在股票交易佣金大幅下降的背景下，“新政”极大的激活了中国股民的开户热情。　　中国证券登记结算公司最新数据显示，2015年第一季度，新增股票账户同比增长433%，达到795多万户，其中，80后成为主力军，占62%，55岁以上人群也有一定比例，达5.2%；从持股看，90%以上账户持股市值50万元以下。投资者交易活跃，两市交易金额41.18万亿元，同比增长238.4%，其中自然人投资者的交易金额占八成以上，换手率达100.7%，同比增长67.2%。　　业内人士普遍认为，仅从入市资金增速来看，足以坚定地认为牛市刚刚开始。　　越来越多的投资者“跑步进场”，今年以来不少家庭的资产配置重心转向股市和基金理财。　　根据汇付-西财中国小微企业指数最新公布的一季度报告，股市行情节节高，让三成家庭在今年1至3月增加了股市投资，股市投资资金下降的家庭比例仅9.4%，另外有六成家庭投资股市的资金规模维持不变。　　未来三个月持股计划指数显示，中国家庭将稳健增持股票，未来或有更多存款“搬入”股市。从收益来看，一季度股票投资盈利的家庭比例达76.6%，股票投资亏损的家庭仅为11.9%。　　当下中国确实比以往任何时候都更需要一个牛市。罗伯特？席勒在其《非理性繁荣》书中说过，作为一个投机场所，股市需要“非理性繁荣”，但更需要基于经济基本面的“理性繁荣”。　　对于现在的中国来说，想支持实体经济的发展，中国股市规模扩展是必然的趋势。否则，就无法支撑起中国如此巨大规模的实体经济与市场，这才是中国经济最核心的基本面。　　于是，诸如火爆的“互联网++”和“智能+”行动计划以及“一带一路”战略、“中国制造2025”规划方案纷纷出台，换言之，在这场牛市不言顶的狂欢中，高层乐见股市通向“理性繁荣”。　　“适时启动”深港通“试点。加强多层次资本市场体系建设，实施股票发行注册制改革，发展服务中小企业的区域性股权市场，推进信贷资产证券化，扩大企业债券发行规模，发展金融衍生品市场”，中国国务院总理李克强在今年两会期间作政府工作报告时，对资本市场的表述在资本各个领域迅速传递。　　在今年的中国两会上，政府工作报告明确资本市场“承载着改革梦想”，央行行长周小川表态资金进入股市也是支持实体经济，证监会支持、欢迎养老金入市及主席肖钢“股市上涨是对改革开放红利预期的反映”等一系列政策信号及高层表态，明确无误地给投资者们吃下了“定心丸”。　　在新华社连发7篇文章为牛市打气，人民日报发出“4000点才是A股牛市的开端”呐喊后，更多多头力量开始实际行动，对于现在的“疯牛”行情来讲，技术分析已经完全失效，涨到多少点，全看“官媒”，只要官媒继续“唱多”，只要市场“赚钱效应”依然强烈，那么，股市不言顶或许不仅仅是个“笑谈”。　　然而，证监会今年却也多次提示风险。2月26日，证监会发布风险提示词条，明确提出“股市有风险，不要卖房炒股、借钱炒股”；两会期间，肖钢指出本轮股市上涨合理，但也要提示风险；3月20日，证监会新闻发言人邓舸表示，当前中国经济下行压力较大，部分上市公司估值较高，杠杆资金较为活跃，投资者需注意市场风险，不要有“宁可买错也不能错过”的想法；4月16日，肖钢特别提醒投资者“要保持理性、冷静”。　　同时，继出台禁止场外配资和伞形信托以及鼓励融券等政策后，23日，中国证监会核发了本月第二批IPO批文，并表示将适度加大新股供给，由每月核发一批次增加到两批次。　　申万宏源证券桂浩明称，证监会反复在向投资者发一些观点，股市有风险，入市需谨慎，特别是对新的投资者来说一定要敬畏市场，尊重市场。　　桂浩明也指出，证监会不应该去干预市场，也不应该在这里对投资者发出该不该入市的信号，而是始终要提醒投资者要市场存在风险。　　第一创业证券郭树华称，最近一段时间管理层一直在引导，或者暗示这个市场的风险，从前期的管理层的讲话，包括了对于这种伞形信托抑制的信号等等。　　申万宏源证券桂浩明指出，对于新投资者来说我觉得认真做好功课，认清市场形势，深入的研究公司，学会基础的投资技巧应该是一个首做的基本功，因为只有这样，那么在操作当中才能避免盲目的跟风，能够做到有些放肆，以自己为主，而避免成为所谓的被个割弃的韭菜。　　英大证券李大霄指出，新入市的投资人要注意，不要卖房炒股，不要借钱买股，不要退保入市，不要迟滞炒股，不要把养命钱买股票，钻石底才可以买股票，4400点不是买股票的好时机，4400点为例，以沪深300之外的2368家公司，它的股期静态回报要270年，要13.5代人才能完成回本的重任，所以这个角度来看这个地方不是一个买股票的很好的机会，总会有机会你买的，只要你有钱，以后的股票可能会很便宜。　　申万宏源石磊称，长期看牛市趋势一旦确立后，不会轻易完结，长期我看好，但是每波上涨都是有节奏的，底部靠启动题材股拉动人气，人气聚集中会出现主流热点，主流热点持续的推进以后，打开了股价的上涨空间，这个时候绩优低价股开始估值修复的补涨，补涨到一定阶段，所有的低价股都开始补涨。　　“这个时候，主流热点的板块的资金逐渐开始撤出，之后被认为是市场中的垃圾股，开始接连涨停，这就所谓的鸡犬升天，历史这种情况一旦出现，一个波速的上升结束了，或者意味着宽幅震荡将开始，历史不会简单的重复，但是会惊人的相似，注意市场运行到不同阶段，要有不同的应对，当前就是坚守价值投资，注意投资风险。”　　中央财经大学中国企业研究中心主任刘姝威认为，由于转型预期与资金从银行到股市的大转移，上证指数最晚明年上半年破万点，最大风险在于证监会对融资融券的听之任之，证监会应严控融资融券比例，并搭建天使融资平台集纳资金。　　融资融券是美国在1930年代大萧条的产物，中国在2010年股市低迷的时候推出。在目前银行资金往股市大转移的大趋势中，通过融资融券加了杠杆。杠杆工具可以作为股市的调节，但是最能使股价大幅下跌的也是它们，2008年全球金融危机就是高杠杆金融衍生工具引发。　　现在企业股价大幅上升，但是有的股票融资融券买入量相当于当天交易量的18%。融资融券要还的，18%的买入量，散户一跟，高点一出，再继续下去的话，对股市是一个极大的伤害。在牛市上升过程中，融资融券数量必须压制在5%以下，否则是对股市最大的威胁。　　刘姝威指出，证监会因为害怕股指下跌而不敢管，这是在饮鸩止渴，整个是软骨病。股指上升并不是忽悠上去，而是必然趋势，但是股市出现了那么巨大的投机，证监会却不敢管。　　“证监会应该是”虎妈“，把这么高杠杆的一个产品放出来，必须是一个”虎妈“才能管住它，证监会要像央行那样强势，应该像央行调整利率一样根据情况调整融资融券规模。现在萌芽时不管，等积累到一定程度股市再往下跌的时候会威胁到社会的稳定。”　　所以说现在最大的风险就是证监会“软骨病”，也许连证监会本身都不知道股指是怎么上去的。　　但虎嗅网认为，监管部门的总体思想还是很明确：定规则、让市场发挥作用。　　首先是IPO提速。2014年6月重启后，有77家新股发行上市。2015年预计将有200家企业IPO。批量发行新股可谓一举三得。　　一是让资本市场更好地完成为实体经济输血的“本职任务”；二是增加新股供给，平抑价格；三是提高直接融资占比，优化融资结构，增强企业抗风险能力。　　其次，加快推进股票发行由审核制走向注册制并取消对财务状况及持续盈利的要求。本质上讲，就是让市场而不是由官员判断某家企业是不是可以上市交易。　　此前BAT为代表的优秀IT企业远赴海外上市，乐视、网宿、暴风称霸科技板块的现象会逐步得到缓解。　　最后是进一步加强做空力量。包括允许机构投资者借股做空，将可以做空的股票数量扩大至1100只。多头的敌人应当是空头，而不是政府。如果投资者认为股价过高，可以借股做空，而不必等着政策把股价打下来再买入。　　市场能解决的让市场解决，解决不了的还得监管部门出手，目前最重要的是去杠杆化。证监会禁止券商做两融业务开展场外配资、伞形信托，为的就是降低杠杆风险。　　后市扑朔迷离，机构普遍持乐观态度，指出“牛市不会一蹴而就”。国泰君安认为，央行降准1个百分点，政策效应尚未显现，后续会继续降息降准。　　国泰君安预计二季度稳增长加码，专项债支持七大投资工程，三大区域战略落地，央行注资国开行等政策性银行定向QE以推动一带一路、稳增长和地方债务置换。　　汇丰中国A股汇聚基金经理杨惠元则表示，若把散户活跃度作为资金面领先指标，前者已接近历史高点，今年沪指有机会重现2007年荣景。　　对于牛市何时结束？民生证券研究院执行院长管清友认为，市场可以关注五大信号。只要五大信号尚未出现，“音乐”就不会停止，“舞会”仍可以继续。　　第一，全国的房地产销售持续好转，库存明显去化，地产投资反弹。第二，政府大规模刺激超预期，基建投资重现30%以上的高增长。第三，社融和M2持续反弹，货币宽松转化为信用扩张。第四，CPI上行到3%以上，迫使央行收紧货币政策。第五，注册制推出，大规模IPO开始。　　国泰君安首席宏观分析师任泽平表示，若经济不不到改善，5000点将是牛市顶部，在任泽平看来，若未来经济走势呈“L”型，5000点就将是顶部，但如果经济走势呈“U”型，牛市将不言顶。　　任泽平表示，这轮牛市会走多远？答案取决于我们是否具有改革的诚意以及改革将在多大程度上落地见效。如果将改革束之高阁，牛市将回到原点。　　“但从目前来看，二季度经济基本面企稳、政策友好、市场对改革充满期待、无风险利率下降、风险偏好提升、增量资金入市来看，牛市的趋势仍在。”　　伞形信托尽管规模不大只有5000亿，但融资融券和伞形信托配资加起来的杠杆资金规模超过2万亿，已经占A股有效流通市值的10%左右。伞形信托叫停后第一个交易日，上证创出万亿交易天量；接下来的两个交易日，沪深两市融资融券余额连续下滑，但上证指数仅调整一天就大举上攻，牛市真的已任性到忽视政策调控？　　中国股市的杠杆率若按流通盘的方式计算，已经超过10%，这是全球历史上罕见的水平。反映当前中国股市已经进入高度融资杠杆化的市场，融资盘成为推动股指上涨的最大动力。　　所谓杠杆率即“借来的钱”在股市总市值中的比例，这个比例可以衡量股市的热度。不过在中国这个算法可能会出现一些问题，因为中国股市的流通市值仅占总市值的40%，在全球排位靠后，远远低于台湾股市的65%、日本股市的75%以及美国股市的94%。　　首历史，在2007年那个中国股市的火爆年代，同样是股指快速飚升，但是在那个年代中国的股市还是一个非杠杆化的市场。投资者有多少资金就购买多少股票。而如今2倍~5倍杠杆的融资盘大量涌现，一个跌停板就可能导致投资者被迫平仓。　　新华社今年一月曾发表文章，标题是：“投资者为何亏也心慌赚也心慌”，这句话非常契合如今高杠杆市场下的投资者心里，而如今国内股市所表现的疯狂不得不引起所有人的警惕。　　虎嗅网表示，中国股民从50后到90后都是只认概念不看业绩，增发意识不到自己被稀释、“10送10”以为拣到天大的便宜……所以全通教育、朗玛信息们仍然大行其道。　　好在监管部门对“政策市”弊病的认识越来越深刻，试错的次数也已经够多，而且有成熟资本市场的经验可以借鉴。此番A股能否摆脱政策市的轮回，避免接下来非理性的暴涨和惨烈的大跌，只有看监管部门的做为了。　　知名经济学家如松认为，一个管字就是中国的毒瘤，制定好规则是政府该做的事情，剩下的应该是按经济规律去运行，激发社会的活力，自然不愁创新。没有管理方式的进步，经济就依旧是数字的游戏，股市也还会是赌场。　　如松指出，等到更高层和证监会都难以忍受股市投机的“热情”以后(达成一致)，刀就会出手。（CCTV证券资讯频道）

证监会副主席姜洋：完善期货期权品种上市机制　　很高兴参加此次中国农村金融发展论坛。首先，我谨代表中国证监会，对本次论坛的召开表示热烈的祝贺。农业是立国之本。尤其是在当前，我国经济进入新常态，要在经济增速放缓中继续强化“三农”的基础性地位，必须加快农村金融改革创新，更好地发挥金融对农业的助推作用。今天，相关部门领导、专家学者及金融界的朋友共聚一堂，围绕“新常态下中国农村金融的新任务与新发展”这一主题进行深入探讨，具有很强的针对性和现实意义。　　促进资本市场与“三农”的有机结合是完善农村金融体系的一项重要工作。借此机会，我先向大家简要介绍一下资本市场改革发展的总体情况。近年来，我们立足服务实体经济的根本宗旨，加大改革创新力度，持续发展壮大主板市场，改革创业板市场，将全国中小企业股份转让系统试点扩大到全国，推进规范发展服务小微企业的区域性股权市场，初步形成覆盖各类企业的多层次资本市场体系。随着近年来各项改革发展工作的稳步推进，资本市场支持实体经济发展的作用得到进一步发挥。今年一季度共有70家企业首发上市，融资482亿元，同比增长一倍多；共有203家公司通过定向增发融资1415亿元，同比增长六成。截至一季度末，沪深两市上市公司家数达2683家，总市值近50万亿元。在一年多的时间里，全国股转系统挂牌公司总数已达2150家，总市值9622亿元。交易所市场非金融企业公司债融资189亿元。与此同时，期货市场改革创新步伐也持续加快。10年期国债、镍、锡、上证50股指、中证500股指等期货新品种先后上市，股票ETF期权平稳推出，进一步丰富了风险管理工具。私募市场建设、证券期货服务业创新发展等也取得了新进展。　　作为我国金融体系的重要组成部分，资本市场在支持和服务“三农”方面有其独特作用。由于农业具有生产周期长、抗风险能力弱等特点，加之农民收入渠道单一，抵押能力相对较弱，且信用信息采集成本高，一定程度上导致了农村金融市场呈现出服务总量不足、供求结构失衡、资金单向流出的虹吸效应明显等特征。因此，大力发展资本市场，努力提高直接融资比重，在宏观上，与间接融资形成协调互补的关系，有利于优化农村金融市场结构，减少农村资金的外流，有序引导农村资金的回流，加速城市资金“反哺”农村发展；微观上，由于资本市场具有强大的资金动员能力、完善的风险补偿机制和有效的退出机制，通过市场化的方式，能快速汇聚各类社会资金，加速创业要素和资本的有机结合，为农业技术创新、产业集约化与规模化经营以及增加农民财产性收入提供优质便捷的服务。同时，随着农业市场化改革的推进，农产品价格波动加大，且在规模化经营的背景下，家庭农场、专业合作社等新型经济主体对价格波动风险的敏感度提升，迫切需要运用期货交易机制来管理价格波动风险、实现稳定经营。积极发展农产品期货市场，通过发挥其有效管控违约风险和增强流动性等优势，能为农业客户提供套期保值和风险管理工具，对于构建更为完善的风险管理体系、有效化解农业市场风险具有重要意义。　　党中央、国务院一直高度重视“三农”工作，自2004年以来，历年的中央一号文件都强调要通过深化农村金融改革创新，疏通金融服务“三农”等经济发展薄弱环节的“血脉”。一直以来，证监会高度重视资本市场为农业农村的服务工作。在积极推进资本市场稳定健康发展的过程中，始终把支持农业经济发展摆在突出的位置。近年来，推出了一系列有针对性的改革举措，取得了显著的成效：一是“三农”领域的直接融资规模不断加大。2007年至2015年3月底，共有38家农业产业化龙头企业实现首次公开发行股票并上市，融资额287亿元；已上市农业企业再融资217亿元。截至3月底，共有57家涉农企业在交易所市场发行中小企业私募债融资95亿元。二是推动农业龙头企业做优做强。2009年至2015年3月底，涉农上市公司重大资产重组共计17项，累计金额达316亿元，对于提高农业组织化程度、加快转变农业发展方式发挥着至关重要的作用。三是期货市场服务“三农”的渠道和机制进一步拓展。目前，我国期货市场已上市21个农产品期货品种，覆盖粮棉油糖的品种体系基本形成。随着品种数量的增多，越来越多的涉农主体利用期货市场来管理生产经营，积极探索期货订单农业试点，利用与其他金融工具的对接，实现了风险的有效管理，为企业整合上下游产业链、推进农业适度规模经营以及促进农业现代化发展提供了保障。　　我国是一个农业大国。农业兴，则国家强。在经济发展新常态下，“三农”问题的有效解决，将进一步提高经济发展的潜力、韧性和回旋余地。尽管经过这些年的迅猛发展，我国农产品连续多年全面增产，农业基础支撑能力明显增强，农民收入持续快速增长。但总体上，我国农业资源依然短缺，农业生产成本快速攀升，农民收入和农村面貌仍落后于城镇。这与农村金融市场配置效率不高、风险管理和服务体系不健全有很大关系。客观上要求居于要素市场基础地位的资本市场，加大服务“三农”力度，促进城乡要素合理流动，助力农业现代化发展。下一步，我们将按照党中央、国务院的有关部署，全面加强资本市场与现代农业的对接，重点做好以下方面工作。　　第一，进一步加大资本市场服务“三农”的力度。继续完善多层次资本市场体系，有效拓宽资本市场服务的领域和范围，满足不同发展水平、阶段的农业企业多样化的融资需求；尤其要支持区域性股权市场的规范发展，鼓励证券公司立足当地、深耕细作，积极为包括农业企业在内的小微企业提供个性化、专业化的服务。继续支持农业龙头企业和大型专业化公司，通过并购、重组等方式，有效整合上下游产业链，进一步增强龙头企业辐射能力，全面提高我国农业产业化经营水平。　　第二，不断增加符合“三农”特色的金融服务供给。主动适应农村实际、农业特点和农民需求，推动证券、基金等经营机构积极开发宜农惠农产品，在进一步拓宽涉农企业融资渠道的同时，切实满足农民多元化的财富管理需求。支持期货经营机构完善内生发展机制，推进产品再造和业务创新，为中小微农业企业提供合作套保、定价服务、仓单服务等综合性业务，提高风险管理能力，促进企业稳健经营。支持农业产业投资基金、农业私募股权投资基金和农业科技创业投资基金发展，进一步盘活、留住农村存量资金，吸引城市等外来增量资金，为“三农”发展引入源头活水。　　第三，促进农业产业创新驱动发展。资本市场天然具有促进科技创新的功能和优势。要充分发挥科技创新与资本市场有效对接的优势，进一步加强市场基础建设，健全有利于农业创新发展的制度安排，通过规范发展股权众筹融资业务、丰富中小企业债券融资品种以及支持中小微企业发行优先股等方式，有序引导各类资本流入优质农业项目，推动科技、创意、资本与农业的全面对接，积极支持高科技和新商业模式、新经济业态的农业企业成长壮大，为“三农”发展注入强劲动力。　　第四，提升期货市场服务“三农”的质量和水平。进一步完善期货期权品种上市机制，提升农产品市场创新效率。将做精做细已上市品种放在更加突出的位置，及时动态调整合约规则体系，切实提高农产品期货市场定价和风险管理效率。研究推出更多涉农期货品种，进一步拓宽服务农业产业客户的覆盖面。农产品期货期权是境外市场发育成熟、使用广泛的工具，要结合我国农产品现货、期货发展实际，做好农产品期货期权试点工作，积极发挥期权工具所具有的资金使用效率高、套保策略灵活便捷、精准管理风险等优势，形成与远期、期货等工具协调互补的农产品风险管理体系，更好地服务于农产品目标价格改革工作。继续探索期货市场与信贷市场、保险市场等有机衔接，推动形成金融服务“三农”大格局。推动取消对产业客户入市交易的不必要限制，加大市场培育和宣传力度，鼓励和引导各类涉农主体积极参与期货市场，夯实市场发展的基础条件。　　最后，预祝本次论坛取得圆满成功！　　谢谢大家。　　(证监会网站)

证监会：注册制前后IPO衔接将公开征求方案　　对于IPO排队企业在注册制前后的衔接问题，证监会新闻发言人张晓军24日表示，注册制要以证券法的修订为前提，相应的方案都在制定过程中，等方案制定完成后要公开征求意见，等方案公布后，大家会知道如何衔接。　　证监会修订上市公司重大资产重组有关规定　　证监会新闻发言人张晓军24日表示，证监会修订了上市公司重大资产重组管理办法第14条、44条。修订后将上市公司发行购买资产募集配套资金的比例从25%扩大到100%，在该范围内由并购重组审核委员会进行审核；超过100%的，由发行委员会审核。二是明确配套资金的用途，应当符合上市公司发行管理暂行办法和创业板上市公司发行管理暂行办法。考虑并购重组的特殊性。募集配套资金可以用于交易现金对价，标的资产在建项目建设，但用于补充流动资金的比例不超过募集资金的50%，借壳上市不超过募集资金的30%。　　证监会：并购重组适用意见以重组项目是否受理为限　　证监会新闻发言人张晓军24日表示，上市公司重大资产重组管理办法相关规则修订适用意见发布后，以重组项目是否受理为限，证监会尚未受理的项目，上市公司要增加募集资金金额的不需要重新索价，已经过受理的项目须重新履行决策程序并重新索价。　　证监会发布关于加强非上市公众公司监管指导意见　　证监会新闻发言人张晓军24日表示，证监会发布关于加强对非上市公众公司监管指导意见(简称“意见”).　　张晓军表示，对非上市公众公司监管是证监会重要监管职责。2013年12月，证监会对非上市公司监管意见进行修订，指导全国股转系统完善相关规定，意见定位于贯彻落实管理办法，加强非上市公司公司监管，提高监管系统性和有效性，分为五个部分：一是整体要求，二是规范各类主体行为，三是挂牌公司的监管，四是明确不挂牌公司的监管，五是监管协调。　　证监会：上市公司非公开发行股票仍按现行法规办理　　针对市场上传言将取消上市公司非公开发行股票的审核，证监会新闻发言人张晓军24日表示，全国人大正在修订证券法，目前在一读阶段，要待完成修订正式实施，目前上市公司非公开发行股票仍按照现行法规来办理。　　证监会开展专项执法行动第一批打击五类违法违规行为　　证监会新闻发言人张晓军24日表示，证监会组织开展2015证监法网专项执法行动。　　张晓军表示，目前，一方面虚假陈述、内幕交易等违法违规行为伴随着牟利方式的改变在资本市场各个环节变换手法，严重影响市场秩序；另一方面，在私募市场、新三板、互联网+金融领域实行重大创新过程中，一些规避监管的违法违规行为也已出现，影响市场创新发展。为此，证监会在强化常规方式打击的同时，部署了第一批集中打击的案件，针对五类违法违规行为，即并购重组过程中的财务造假、市值管理名义内外勾结的操纵市场行为、与多种违法违规交织的内幕交易以及新三板内幕交易行为、证券从业人员利用未公开信息操纵股价行为、利用资金操纵期货价格行为等。　　证监会：将专项打击新股发行等领域违法违规　　证监会新闻发言人张晓军24日表示，下一步证监会将针对新股发行、并购重组、市值管理、新三板、中介服务等领域的违法违规部署分类型的开展专项打击行动。　　张晓军表示，本次专项执法，将针对创新案件集中优势执法资源，统一部署统一行动，遏制相关案件发生，强化与公安的合作，打击违法犯罪行为，提升执法效果。　　张晓军强调，依法打击违法违规行为，是证监会的法定职责，是始终强化的重点工作，证监会一如既往在健全监管执法的同时，推动资本市场的创新，促进资本健康发展。(东方财富网)

谢百三：证监会对股市是熊市里盼涨快牛时怕疯　　一、管理层终于开始干预快速上涨的牛市　　面对迅速，短期就冲到4400点的快牛、狂牛，管理层担心，先讲话要投资者保持冷静，特别提醒新入市者，后又说要查两融。两招无用，股市继续大涨。于是，周四收市后，证监会公布4月份通过的第二批新股25家。这个通知的最大杀伤力是说；“下一步，我会将继续保持按月均衡核准首发企业的基础上，适度加大新股供给，由每月核发一批次增加到两批次。”这种明确讲要一个月发两次明显有施压的意思。　　二、新股中签率其实很低，从前几次看，不合算　　由于新股的中签率实在很低，以最近一次的周四几个新股看，约160-190万中签一个；中签赚1.5-2万元；但如果在低点买老股，则15-25-30万可赚1-3万。如中国平安在发新股75元；当时买进后到88元；一万股75万等于中几个新股。青岛海尔19.7元；当时买进；新股发完涨到23-28元；19.7万元等于中4-5个新股了。　　显然；在牛市中；打新股这种防御性操作，机会成本太高；是不合算的。北京上海等传奇人物，做到十多亿，几十亿的“大师们”是不打新股的。　　有人说；现在多发了啊，股市又跌了啊！再多发也是平均90-100万中签一个；中签率依然很低！关键是股市会大跌吗？　　三、决不会发新股发出一个大熊市来！　　本届证监会对股市态度是熊市里盼涨，快牛时怕疯，和过去一样，恨你不发展，又要管头管脚，即“国家父爱主义”。故发新股如发到股市大跌，破月线、5周线，则马上又会出来讲话，安抚、辟谣。就像近日鼓励融券，明明是鼓励做空；则马上辟谣，说不是的。　　四、股市走牛走熊也不是人为可以轻易调控的；是宏观经济与货币政策等种种因素决定的。　　本次牛市的主要原因：　　1、央行在不停降息，存款利息降到2%，贷款利息降到4-5%是极大概率事件。老百姓及个人很多不愿意再普通存款，从银行搬家是无奈的；　　2、央行在不停地降准，也是极大概率的事件。18.5%法定准备金率，除了中国，何国有之？美国对大资金才定为10%准备金率。如经济下行，中国准备金率一定下降，和世界各国靠拢。以上两项都会使资金大量流入社会；　　3、货币政策从紧，在当前是不可能的。因为实体经济在真正下行，只有实体经济很旺，通胀7-11-20%时央行才会加息，加准。故目前形势绝不会加息，像2007年10月那样搞额度制管理；　　4、中国正在走世界各国共同道路，实体经济跌，股市涨。美国搞QE24小时印发货币才搞上来，GDP也仅2%。英、法、德、意均是实体经济跌：货币宽松，股市涨。日本是跌过20年，安培下决心搞更宽松货币政策；结果从8000点涨到1.9万点。故中国不太可能走日本失去20年之路。　　五、当前大蓝筹没有泡沫　　当前大蓝筹的市盈率仍低于10-15倍，泡沫并未在它们身上出现。故，即使发新股也不能，不让人们买有投资价值之股。此外，南北车、核电、一路一带、空气水环保、医药、白酒、高科技等等，转型时的股，均是真实有希望的。　　六、管理层要善待股市　　牛市总比熊市好：牛市可以大发新股，增加直接融资比例；牛市可以吸引大量资金，防止高通胀发生；牛市可以反过来拯救实体经济；牛市是人心所向。故，管理层要善待股市。教育宝玉可也，痛打得皮开肉绽，绝不可取也。(金融投资报)