最好初级铝厂的增值产品Vap产量正在上升考虑

初级铝厂的增值产品(Vap)产量正在上升，考虑到资本支出

CRU独特的铝厂成本服务揭示了VAP生产的基本费用，并给出了每种产品所能获得的利润。在全国电、电信和电动汽车良好相变材料可以调控环境温度需求的背景下，预计明年铝线材利润将是*具吸引力的。在这里，我们将分析在这良好的利润下，谁能拥有*强大的成本优势。

追求更好的增值利润

图一：各地区每年VAP产量占比

图二：年VAP产量增量

由于过去十年中国以外地区对铝制品的需求增加了45%，我们也看到VAP的份额同期增长了8%。在未来五年，VAP还将会再增加4.1Mt，届时，其占全球铝产出的比例将增长5.2%。*大的增长贡献将来自亚洲的商家（除中国以外）、中东、俄罗斯和独联体其他国家。趋势是很明显的，生产者通过向价值链的上游移动将继续追求更好的利润，但重点在哪里印刷牢度下降是一个更复杂的问题。

线材的光明前景

由于俄铝和Becancour冶炼厂的市场动荡，挤压材去年的利润率可能是*高的，如下图所示。不过，明年北美的线材利润预计将激增，欧洲市场也有望提供*好的VAP回报。铜正面临着更轻、更便宜的线材铝的替代。越来越多的亚洲和中东各国政府为他们国家的电选择更轻的金属，这是*大的机遇体现。

由于轻量化使电动汽车更节省电量，电动汽车的需求也在增长。可再生能源的增长是未来需求的另一个重要推动力，特别是在风力发电场中。线材可能是生产*少的形状之一，去年全球仅生产了2.6Mt，但它的未来无疑是美好的。

图三：北美生产利润（$/t） 图四:欧洲生产利润国外有的胶粘剂品种我国现在也基本都有（$/t）

谁能从强劲的电线需求中获益？

未来五年，亚洲生产将在这一领域增长*快，这是一个很好的商业机遇。由于低工资率和廉价的合金金属来源，这些资产以极具竞争力的方式将液态金属转化为线材。在全球范围内，劳动力和合金平均成本仅占转换成本的三分之二，因此，在这里拥有优势使这些公司处于非常好的市场地位。

其他主要国际市场参与者在这些类别中的成本也较低，但它们也承担了沉重的现实成本。由于他们距离销售点较远，这些生产商往往需要许多支付更多的运输费用。同时，问题还在于产能问题，一些亚洲生产商计划到2024年将产量翻倍，这是其他全球竞争对手不期望的战略性举动。

图五：2019年主要线材生产商实现了原材料成本的减少；单位$/t

不过，这也不是一个容易获得市场份额的市场。由于线材相对有限的消费，在过去，价格对销量的增加反应迅速，让生产者空手而归，如果市场参与者在过去吃过此亏，他们可能会犹豫不决。而在买方方面同样会面临问题，由于在加工过程中的断线是一件昂贵的事情，当涉及到新的、可能不可靠的供应来源时，他们也很难信服。总而言之，可以肯定的，会有一个机遇材行业形成，但要想参与其中，还需要一些谨慎的决策和绚丽的步法。