射频卡厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
射频卡厂家
热门搜索:
技术资讯
当前位置:首页 > 技术资讯

中大期货炎炎夏日静观铜变万芳

发布时间:2020-02-14 11:32:01 阅读: 来源:射频卡厂家

中大期货:炎炎夏日静观铜变

7月下旬以来,对比豆类市场的热情似火,白糖市场的寒风瑟瑟,国际铜价走势可谓不温不火,有礼有节,如激荡峡谷的江水,无法冲破崖壁的禁锢。即便是市场再度燃起的欧债之火,也并未令铜价乱了方寸;而同一市场橡胶兄弟跌至停板,也仅仅是令其闪了一下腰而已,稍作休息,依然闲庭信步。

究竟是什么令铜价如困兽一般,进退两难?尚未好转的下游消费市场与创历史新高的铜材产量,国内外现货升贴水的微幅波动,欧债危机下的宏观隐忧与政策宽松之间的潜在对冲,国内持仓的低增高减与管理基金的净空头寸,这些无一不是制衡铜价区间整理的关键因素。

就宏观面而言,尽管全球经济形势依然令人担忧,市场也多以利空方面来解读,但国内稳增长政策的后续跟进,欧洲央行的ESM,美联储的QE3都是随时可能进一步出台的“重大利多”,在这些靴子尚未落地之前,中线看空在当下仍显得操之过急。而当下的市场之所以不卑不亢,也多是因为各国政府的底牌尚未亮相,而市场偏偏对这些底牌充满了一定的期待。

就铜本身基本面来看,短期并无左右行情的特别因素,但在上涨至区间高位,以及下跌至区间低位时,剧烈的持仓变动值得关注。以沪铜指数来看,7月下旬的最低位置出现在7月25日53741,恰恰是这一天,沪铜指数增仓4.4万手,为近期以来的最大单日持仓变动。巨量增仓后铜价并未继续下探,反而反弹走高。时间再往前推至6月4日与6月26日的阶段低位,不难发现,在当天杀跌至阶段新低时,均出现不同以往的巨量增仓,之后铜价同样出现了明显的反弹。以此类推,沪铜指数每每跌至53500—54000一线时,一旦出现巨量增仓,行情往往难以继续下探,阶段反弹的概率较高。

与此番现象相对应的是,一旦期价跌至此区域,现货市场升水也有明显走高,报价坚挺,主力与近月合约价差往往达到500元以上;而相关的进口比价也多是有所回升。

但行情纠结之处在于,尽管持仓与相关微观指标给予铜价以低位支撑,但却不足以令铜价走出一波涨势,巨量增仓的资金多在反弹过程中陆续离场,令铜价进一步走高缺乏基础。随后风雨飘摇的欧洲市场燃起的市场担忧情绪,再度令铜价适度回落。

如果说当下铜价处于一个区间整理的状态,那么后市能否打破僵局仍将取决于下游消费是否有所好转。尽管QE3可能将成为市场后期的关注焦点,但缺乏现货市场的积极配合,短期冲高后再度回落仍是大概率事件。毕竟,当下的市场,在全球经济尚未企稳之际,投机资金对于铜价追多的忌惮将持续存在,恰恰是产业资金,在产销两旺的前提下,有望成为推升价格的主力军。

那么当下基本面究竟呈现怎样的格局?目前我们从铜产业下游得到的信息,消费依然没有明显起色,但在6月的产业数据上,矛盾重重。统计局数据显示,国内6月精铜产量达51.8万吨,创新高,铜材产量达125万吨,创历史新高。这显然与当下低迷的制造业数据背离。参考铜终端消费行业产量数据来看,电力电缆,空调等并未出现大幅上升,甚至出现同比回落,那么如此高产量的铜材,究竟是消费了多少,目前来看,充满疑点。

总体上看,当下铜市面临的区间震荡行情,短期还难以出现方向性选择,中美欧政府手中均有底牌,市场仍在期待。不温不火的基本面,总是在“危难之际”出现的巨量增仓,一并限制了价格的上下空间。唯一态度鲜明的是管理基金的净空持仓,似乎仍在默默坚守着经济减速引发需求下滑,价格下跌的真理!操作上,不妨放松心情,降低持仓,静观市场进一步演变!

裸体美女照片

性感美女

旗袍图片

美女人体写真

相关阅读